基于消息反应曲线的股市波动不对称性分析
被引量：2
摘要
本文采用EGARCH和GJR-GARCH模型分析了中国股票市场波动动态。通过利用消息影响曲线,作者发现,中国股市对好消息的反应要大于坏消息。实证结果表明,随着涨跌幅限制的取消和B股对国内投资者的开放,收益序列的不对称性和持续性逐渐减弱。
出处
《经济问题探索》
CSSCI
北大核心
2009年第9期173-178,共6页
Inquiry Into Economic Issues
参考文献14
-
1Engle, R. F. , 1982, Autoregressive conditional heteroscedasticity with estimates of the variance of U. K. inflation. Econometrica, 50,987 - 1007.
-
2Bollerslev. T., 1986, Generalized autoregressive conditional heteroseedasticity. Journal of econometrics, 31, 307 - 327.
-
3Nelson, D. B. , 1991, Conditional heteroskedasticity in asset returns: a new approach. Econometrica, 59, 347 - 370.
-
4Glosten, L. R. , Jagannathan, R. , and Runkle, D. , 1993, On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks. Journal of finance, 48, 1779 - 1801.
-
5Engle, R. F., 1990, Stock volatility and the crash of '87: discussion. Review of financial studies, 3, 103 - 106.
-
6Sentana, E., 1995, Quadratic ARCH models. Review of economic studies, 62,639-661.
-
7Zakoian, J. M. , 1994, Threshold heteroskedastic models. Joumal of economic dynamics and control, 18, 931 -955.
-
8Engle, R. F. and Ng, V. K. , 1993, Measuring and testing the impact of news on volatility. Journal of finance, 48, 1749 - 1778.
-
9Wei, W. , 2002, Forecasting stock market volatility wiry non - linear GARCH models: a case for China. Applied economics letters, 9, 163 - 166.
-
10Fabozzi, F. J., Tunaru, R. and Wu, T., 2004, Modeling volatility for the Chinese equity markets. Annals of economics and finance, 5, 79 -92.
二级参考文献31
-
1马超群,张浩.中国股市价格惯性反转与风险补偿的实证研究[J].管理工程学报,2005,19(2):64-69. 被引量：22
-
2史代敏,吴阳,张永任.中国股票市场资本配置效率评价*——基于产业资本形成角度的实证分析[J].云南财贸学院学报,2006,22(1):19-25. 被引量：3
-
3[1]Debondt,W.F.M.,and R.H.Thaler.Does the stock market overreaction?[J].Journal of Finance,1985,40:793-808.
-
4[2]Debondt,W.F.M.,and R.H.Thaler.Further evidence on investor overreaction and stock market seasonality[J].Journal of Finance,1987,40:557 -581.
-
5[3]Jegadeesh,N.,and S.Titman.Returns to buying winners and selling losers:Implications for stock market efficiency[J].Journal of Finance,1993,48:65-91.
-
6[4]Rouwenhorst,K.G.International momentum strategies[J].Journal of Finance,1998,53:267 -284.
-
7[5]Rouwenhorst,K.G.Local return factors and turnover in emerging stock markets[J].Journal of Finance,1999,54:1439-1464.
-
8[6]Schiereck,D.,DeBondt,W.,Weber,M.Constrain and momentum strategies in Germany[J].Financial Analyst Journal,1999,55:104-116.
-
9[7]Jegadeesh,N.,and S.Titman.Probability of momentum strategies:an evaluation of alternative explanations?[J].Journal of Finance,2001,56:699-720.
-
10[8]Fama,E.F.,and K.R.French.Multifactor explanations of asset pricing anomalies[J].Journal of Finance,1996,51:55 -84.
共引文献12
-
1佟孟华.上海股市“规模效应”和“价值效应”——基于流动性溢价的实证检验[J].财经问题研究,2008(5):44-52. 被引量：2
-
2高文静.工业股在短期内存在惯性策略还是反转策略?[J].世界经济情况,2009(4):94-99.
-
3金超,柯昌隆.基于信息经济学的IPO溢价研究综述[J].商业经济,2011(17):24-25.
-
4黄前前.不同市场状态下动量策略盈利性研究[J].上海金融学院学报,2016(4):87-94. 被引量：2
-
5陈伟,顾丽玲.地理位置对上市公司IPO抑价的影响——基于区域金融密度的实证研究[J].南京审计大学学报,2018,15(3):21-32. 被引量：5
-
6张小成,邓杨,于世海.投资者信息结构异化对IPO抑价影响比较研究[J].金融发展研究,2018(5):11-19. 被引量：1
-
7黄前前.A股不同市场状态下动量策略盈利性研究[J].金融理论探索,2016(5):48-53.
-
8张小成,邓杨.可观测异质、私人信息结构与IPO抑价[J].重庆大学学报（社会科学版）,2019,25(1):62-74. 被引量：3
-
9张小成,袁桥桥,邹勇,邓杨.中国老股转让制度提高还是降低了IPO定价效率?——基于投资者行为下的理论与实证分析框架[J].管理工程学报,2020,34(2):95-104. 被引量：1
-
10华维,李彧尧.A股与N股市场的IPO业绩对比研究[J].全国流通经济,2020(17):165-166.
同被引文献53
-
1魏明海.会计信息质量经验研究的完善与运用[J].会计研究,2005(3):28-35. 被引量：115
-
2朱战宇,吴冲锋.考虑卖空限制的动量效应和反向效应模型[J].系统工程理论与实践,2005,25(1):1-11. 被引量：14
-
3宋颂兴,金伟根.上海股市市场有效实证研究[J].经济学家,1995(4):107-113. 被引量：161
-
4毛洪涛,吉利.我国上市公司信息披露理论研究评估——兼论构建上市公司信息披露理论框架[J].会计研究,2005(9):26-31. 被引量：51
-
5廖士光,杨朝军.卖空交易机制、波动性和流动性——一个基于香港股市的经验研究[J].管理世界,2005,21(12):6-13. 被引量：120
-
6De Bondt,Werner F M,Thaler R.Furtherevidence on investor overreaction and stock marketseasonality[J].The Journal of Finance,1987,42(3):557~581.
-
7Paul Zarow in.Dose the stock market overreact tocorporate earnings information[J].The Journal ofFinance,1989,44(5):1385~1399.
-
8Nelson D B.Conditional heteroskedasticity in assetreturn:A new approach[J].Econmetrica,1990,59(2):347~370.
-
9Brock W A,Hommes C H.Heterogeneous beliefsand routes to chaos in a simple asset pricing model[J].Journal of Economic Dynamics and Control,1998,22(8):1235~1274.
-
10Anufriev M,Tuinstra J.The impact of short-selling constraints on financial market stability in amodel with heterogeneous agents[Z].2009.http://www.qfrc.uts.edu.au/pwc/conference/2009/PaperAnufrievMikhail.pdf.
-
1亚洲价格限制多只是权宜之计[J].首席财务官,2008(3):10-10.
-
2沈根祥,李万峰.我国股市涨跌停板制度及国际比较[J].财政研究,2003,19(1):37-39. 被引量：5
-
3左志鹏,高莹.中国股市涨跌停板制度的实证分析及政策建议[J].沈阳航空工业学院学报,2006,23(4):94-96. 被引量：1
-
4小常识：期货用语[J].市场周刊（新物流）,2005(45):45-45.
-
5翟江,李贻才,李瑛.认证认可行业深化体制改革 认证机构和人员面临的机遇与挑战[J].中国质量技术监督,2016,0(1):64-65. 被引量：1
-
6任彪,常琳,李双成.成交量与价格限制对中国股市影响的实证分析[J].数学的实践与认识,2005,35(11):99-105.
-
7马宁.搅局两强 三足鼎立[J].产品可靠性报告,2011(1):113-113.
-
8陈鹏.“市场汇率”如何滋生美元霸权[J].产权导刊,2010,0(9):11-14.
-
9刘馨蔚.关于“熔断”的那些事[J].中国对外贸易,2016(2):32-33.
-
10李海峰,易新福.金融全球化背景下股票市场的稳定性[J].宜宾学院学报,2013,13(2):10-16.
