投资还是投机?——从金融市场的风险管理看电信业资本运作

2007年,股票、石油等资本市场都如"神舟六号"般拔地而起,全国人民都怀着激动的心情等待指日可待的6000点。碧桂园、新东方、忠旺集团等上市财富神话层出不穷;东方集团、三一重工、雅戈尔等上亿元的股权投资收益羡煞不少企业,然而,也有不少国企在被"神化"了的投资银行的怂恿下,在应该恐惧的时候,怀着一颗贪婪的暴富之心冲入市场,成为疯狂的接力赛的最后接棒者,以致给企业造成巨额亏损。其中,东航在燃油套期保值业务的损失为64.01亿元,而国航的油料套期保值业务损失达74.72亿元,连一向"固守稳健"的中信泰富也不能幸免,2008年中信泰富外汇合同所导致的亏损金额为146.32亿港元。这不得不给正在从事或者将要从事金融衍生业务的央企敲响警钟。对一直淡定地在外张望的传统电信运营商而言,金融市场是天使,还是魔鬼?是加入这滚滚洪流,在资本市场上翻云覆雨?还是任其狂风暴雨,我自岿然不动?本文从近期颇为引人关注的资本市场案例入手,剖析企业进入资本市场的原则,从而给出电信业资本运作的建议。