汇率的非对称传递的经济学分析

本文应用门槛回归模型(threshold regression model)来检验中国进口物价是否因汇率变动幅度不同,而产生不同程度的汇率转嫁。实证结果显示,汇率具有不对称传递性。我们认为上述不对称汇率转嫁很大程度上是因为菜单成本的存在。当汇率变动时,出口商必须在调价所产生的菜单成本,与不调价会对其价格竞争力减损,这两者进行权衡取舍。因此,出口商唯有在汇率变动幅度足够大时,才会因汇率变动而进行调价。我们通过理论模型来说明菜单成本的存在怎样导致上述"不对称转嫁"现象的产生。