货币周期指导下的行业投资组合构建

Build an Investment Portfolio Depended on Monetary Cycle

由于宏观经济周期对不同行业的影响具有差异性,而货币周期则是宏观经济周期的一种综合反映,本文尝试利用货币周期来构建周期性行业和非周期性行业的投资组合,即在货币扩张时配置周期性行业,紧缩时配置非周期性行业。统计检验显示该组合在2002-2009年获得累积收益(178%)远胜于行业平均(108%)和逆周期组合(59%),超越沪深300指数达到91%,年化超额收益超过8%。说明用货币周期来指导行业配置确实能够起到增强组合收益,降低组合风险的作用。