基于行业环境因素的上市公司资本结构影响因素分析

自Modigliani和Miller（1958）首开现代资本结构研究的先河以来．已经有一批丰富的资本结构理论研究成果相继诞生。但是在实践中，企业如何在债权融资与股权融资之问进行权衡选择及企业资本结构的影响因素到底有哪些等问题仍然是难解之谜。为走出研究困境，一些学者开始尝试从战略管理的角度来研究资本结构。战略管理学的一个突出特征是把企业的外部环境放在首位，认为一个组织为了生存及发展，一定要寻求做到内部管理系统与其所处的外部环境达到最佳匹配。本文拟从财务理论和战略管理融合的角度，按照战略管理的研究范式，探讨行业环境因素对公司资本结构的影响。