基于创业企业家人力资本特性的创业投资契约设计

创业企业中,企业家的人力资本特性主要表现为:人力资本产出的主观性与成果不确定性、人力资本的异质性与专有性。正是企业家的这些特性导致了创业投资过程中创业投资家与创业企业家之间的委托代理与信息不对称,而创业投资契约作为协调各方风险和利益的工具,必然会对创业企业家的人力资本特性有所反映,即从采用剩余索取权、股票期权、可转换优先股、声誉机制等方面进行了探讨与分析。