基于GARCH-VaR模型的ETF基金市场风险的实证分析

ETF基金是我国少有的金融创新产品之一,然而在近年来急涨骤跌的股市中,ETF面临着很大的市场风险,但国内尚缺乏关于ETF基金市场风险的定性研究。同时在此次全球金融危机中,如何加强金融工具的风险管理已成为当务之急。因此,本文以我国上市最早的50ETF为研究对象,在正态分布、t分布与GED分布3种情况下,建立了GARCH族模型计算动态方差,研究了ETF基金的收益风险补偿问题与非对称信息冲击问题,接着用方差——协方差方法求出VaR值,在3种置信水平下通过与实际收益率的比较来度量市场风险,然后对VaR值的准确性进行检验,最后分析得出最适合估计ETF市场风险的模型。