基于Copula-EVT方法的组合风险度量分析

资产组合风险模型要解决两个问题,一是资产收益或损失分布存在肥尾现象,传统的正态分布假设导致风险值(VaR)的低估;二是资产损失相依结构的描述。本文采用GPD分布来拟合损失分布的尾部和经验分布拟合损失分布的中间部分,运用Copula函数来刻画资产损失的相依结构,能较好地解决这两个问题。在刻画和估计资产的联合损失分布函数的基础上,本文分别计算了VaR和资产组合损失(ES),并发现改进后的VaR和ES能更好地反映资产组合的风险状况。