地方公债制度约束机制的博弈分析

为了应对全球金融危机的冲击，中国政府再次启用积极财政政策和适度宽松的货币政策组合，果断地推出了一系列旨在扩大内需、保持经济平稳较快发展的具体措施。这些措施当中，于2009年发行2000亿元额度地方公债的决定一经发布，就在实务界和理论界引起了广泛的反响。关于这一项积极财政措施，按财政部有关负责人的解释：发行2009年地方政府债券，主要是为了解决新增中央投资地方配套的公益性投资项目地方政府配套资金困难的问题；出于中央公益性投资项目向中西部重点倾斜的考虑，中西部地区分配到的债券规模较大。这一说明，引发了债券市场上投资人对部分地方政府偿债能力和地方政府债券流动性的担忧，直接导致新发行的地方政府债券遭受冷遇。