公司治理对中国汽车企业绩效影响的实证研究

文章利用中国汽车业上市公司2004年截面数据,以技术效率作为衡量绩效的指标,研究公司治理对中国汽车企业经营绩效的影响。技术效率的值是介于0与1之间,最有效率的企业是1,所有不在生产边界上的企业属生产无效率的企业,其无效率值等于1减去技术效率值。根据Battese和Coelli的计量模型,进行二模型分析。第一个模型估计生产随机边界,计算各企业的技术无效率值;第二个模型将公司治理变量以及汽车业的特性等其他变量设定为无效率因子,着重分析股权结构、董事会结构和高管报酬对企业经营绩效的影响。实证结果显示:流通股比例、最大股东持股比例、双职合一、上市年数与公司绩效均显著负相关;董监事高管年报酬与公司绩效显著正相关。