将过度投机导向理性投资——我国证券市场健康发展亟待解决的问题

一、我国证券市场的历程和现状 我国证券市场从以深圳发展银行为首的五家股份制公司上市开始,至今已发展到深沪两市上市公司股票近900家,基金30家,并有国债和企业债券等数十种,总市值19370亿元(1998年7月底数据),股票指数也比证券市场创建之初上涨了数倍。大起大落一直是我国证券市场九年发展历程的特色,资料表明,我国证券市场投机成份过浓。 1、股价波动幅度过大 由于我国证券市场的主要品种是股票,可交易股票市值占总容95％以上,股价指数变化情况直接反映了证券市场的发展形态。 深沪两市股价指数从1991年的988点和105点分别上升到3200和1150点,深市涨幅在3倍以上,沪市则超过10倍,期间多次发生过剧烈的震荡,尤其在1996年3月至1997年5月短短14个月间,升幅超过了6倍(深市)和3倍(沪市)。进一步分析深市1997年1月至1998年7月的成交量数据,还可以看出二级市场资金短线行为的特点。