并购损益之谜的原因——以上市公司为例

国际上兼并重组一般存在并购发生后被并购公司绩效出现下降的现象,即"并购损益之谜"。本文以中国证券市场2001-2005年的811起上市公司并购案例为例,运用累积超常收益法测定了被并购公司股东损益效应,结果发现同国际上的表现是一致的。同时还发现,政府关联假说可以解释"并购损益之谜"。