逆向选择与投资银行的行为特征

一、逆向选择的经济学涵义逆向选择(adverse selection)是和道德公害(moral hazard)相并列的信息经济学理论概念.它的经济学涵义是,由于信息不完全或信息不对称,交易主体在决策时不知道交易对象的类型,导致交易的无效率.阿克劳夫(Akerlof,1970)、罗斯查尔德和斯蒂格里茨(Rothschild andStigliz,1976)以及斯蒂格里茨和温斯(Stigliz and Weiss,1981)分别把非对称信息引入旧汽市场、保险市场和信贷市场的交易过程,开创和发展了逆向选择理论.在旧汽车市场模型中,阿克劳夫认为逆向选择问题来自买者和卖者有关车的质量信息不对称,卖者知道车的真实质量,买者不知道,只知道车的平均质量,因而只愿意根据平均质量支付价格,这样一来。