中小企业板IPO抑价现象实证研究

IPO抑价，是指新股在首次公开发行（IPO）时定价较低，而在股票首日上市交易时价格较高，投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象（王化成，2006）。有效市场理论认为，由于理性经济人的逐利行为，新上市的股票不应该存在超额报酬，但大多数实证研究支持“新上市股票具有超额报酬率”的观点，故Ibbotson（1975）以“谜”称之。西方学者通过实证研究认为，二级市场对新股的定价是准确的，即上市后的价格基本上反映出股票的内在价值。