变量之四：偏紧的货币政策导向进入静默观察期

从2009年年底至今，在所有影响市场的因素中，变化最大的只有货币政策。即从元旦后，央行实施的提高存款准备金率、提升央票利率、对银行信贷实施严格管控等措施，完全超乎市场之前的预料，而这才是导致股市出现意料之外大跌的最主要因素。