摘要
本文基于投资收益构建了新的衡量中小投资者保护效率的指标,并实证检验了我国证券市场投资者保护效率问题。结果表明在中国证券市场,股权分散与合理制衡、国有所有权性质、信息对称程度高、交易活跃的上市公司的中小投资者保护效率较高。同时,属于金字塔式系族结构、机构持股比例高的上市公司的投资者保护效率较低。本文提供了不同股权结构、所有权性质、信息对称程度、金字塔式系族结构等因素的差异导致中小投资者保护效率差异的实证证据,也证实了在中国证券市场中机构投资者和债权人无法发挥监督公司和保护外部投资者的作用。
This paper studied the protection of minority investors in China securities market based on new index of the dollar profit. We found that more disperser of equity, the state-owned, more information symmetrical, more active of trade of listed companies, the more efficiency of the protection of minority investors. But, pyramidal structural, higher institution holder rate, better performance listed companies, the less efficiency of the protection of minority investors. Our study gives the empirical evidence about the impact factors of difference efficiency of the protection of minority investors in different companies.
出处
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2010年第10期117-126,共10页
China Industrial Economics
基金
国家自然科学基金项目“中国证券市场中小投资者保护效率的理论与实证研究”(批准号70502007),国家自然科学基金项目“基于异质投资者群体的投资者行为、股价运动与投资业绩互动机理研究”(批准号71072007)
关键词
中小投资者
法律保护
控制权私利
minority investor's protect
legal protection
private benefit of corporate control