摘要
我国证券发行监管制度从最早严格的行政审批制,经过不断的改革和调整,过渡到目前的核准制。那么我国证券发行监管政策的历次变迁是否有效呢?本文以1994-2004年之间首次公开发行的公司为样本,从样本公司的会计业绩、市场业绩和信息欺诈水平三个方面全面探讨证券发行监管政策变迁的效果。结论表明,发行监管政策的变迁并没有改变上市后经营业绩的大幅下滑和有效提高投资者的收益,信息欺诈水平也无显著下降。最后针对证券发行监管中的问题提出了政策建议。
This paper establishes a model to evaluate the effect of institutional change of IPO supervision. We analyze all IPO companies between 1994 and 2004,and then compare the differences in their financial results,market performance and informative fraud level before and after the change. We conclude that institutional change of IPO does not improve market performance and reduce informative fraud level. Finally,some policy suggestions are put forward.
出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2010年第10期29-36,共8页
Management Review
基金
国家自然科学基金项目(70672074)
教育部新世纪优秀人才支持项目
关键词
制度变迁
信息欺诈
效率
institutional change
informative fraud
efficiency
