日本央行亟需大作为

在国人陶醉于资本市场的又一次盛宴之际,全球的汇率战阴影已经日渐逼近。为了尽早刺激经济复苏、降低失业,美国再度祭出数量宽松货币政策的法宝,以增大货币供应、拉低利率。其刺激实体经济的效果如何不得而知,但美股持续大涨、美元迅即走低,却是立竿见影,并进一步推动全球股市普涨、资源价格飙升。大部分增发的美元并不在本土逗留,而是全球游弋,寻找获利机会。其派生副作用极为显著:欧元、日元和各大新兴经济体的货币兑美元不断升值,严重影响这些国家的出口竞争力;国际资本汹涌冲击各个资本市场,资产泡沫风险日益累积。作为应对之策,控制资本流动、干预汇率令本币贬值等措施已经提上到各国的议程,日本甚至有意重启数量宽松货币政策。这不是"货币战争"的阴谋。相反,这是各国出于各自理性的选择,连国际货币基金组织总裁斯特劳斯一卡恩也不得不承认,各国汇率竞相贬值有一定的合理性。但是,个体理性的结果,却是集体非理性。一旦汇率战端开始,全球各国的资产市场、世界贸易和经济复苏都将面临灾难性的后果。对此,各国能否同舟共济、共渡难关?中国又是否做好了应对的准备?本刊特刊出此专题,并持续关注和探讨这一足以影响未来世界经济格局的问题。