泡沫经济与价值失衡——对金融风险的深层次反思

一、问题的提出什么是泡沫经济?通常的解释是:泡沫经济是指资产价格脱离资产的基础价值过度上涨的现象,这里的资产通常是指股票和房地产等.根据对泡沫经济的解释,泡沫经济的内容应有两个方面:一是资产价格上涨,二是资产价格上涨与基础价值的关系.就价格变动与基础价值的关系方面,泡沫经济中出现的现象引出了这样的问题:如何解释泡沫经济中资产价格与基础价值的脱离?将资产价格与基础价值相联系,包含着这样一层含义:资产价格代表着资产的价值,资产的价值来自于其基础价值,因此资产价值应与基础价值相一致,它们可以出现偏离,但应在一定限度之内.泡沫经济中资产价值与基础价值的背离反映出泡沫经济实际上是价值失衡的问题.