国有控股、经营业绩与财政扶持——基于我国沪深两市A股的实证证据

文章以2001年-2006年沪深两市A股上市公司的非平衡面板数据为样本,研究了在实际控制人为国有股东①的情况下,企业经营业绩,包括盈利还是亏损以及其盈利与亏损额度对政府财政扶持的影响。研究表明,政府对国有控股上市公司财政扶持与其上年经营业绩呈显著同方向变动关系。这与以往研究认为的政府竞争理论中融资动机和保牌动机的结论截然不同。说明随着我国加入WTO、财税制度的改革、政府治理的完善和资本市场的发展等市场经济改革的深入,政府与企业的财政关系趋于理性。