新股发行“三高”的原因及其改革建议

2009年6月10日,中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的意见》,标志新一轮新股发行制度改革正式启动。2009年7月年至2010年7月的一年中,平均新股发行价27.93元,平均发行市盈率52倍,募资总额4901.72亿元,几乎所有公司都出现资金超募现象。由此可见,新股发行制度改革后带来"三高"现象,即高发行价、高市盈率、高超募资金。"三高"现象不仅损害了二级市场投资者利益,更违背了市场价值规律,破坏了股票的内在价格秩序。本文从新股发行制度本身的缺陷及配套的市场不到位、制度的缺失等多个方面分析了新股发行"三高"现象的原因,并针对此提出了相应的改革建议。