中国中小企业间接融资的所有制歧视:来自双差分估计的经验证据

The Ownership Discrimination in SMEs Indirect Financing: Some Empirical Evidence from a DID Estimation

在中国社会主义市场经济体制条件下,学界往往关注非公有制企业是不是受到了政策的所有制歧视,本文的结论将会有助于加深对这一问题的认识。我们选择分析了2000年至2006年不同所有制类型的中小企业间接融资状况,对2001年至2006年间陆续出台的一系列促进中小企业发展的法律法规的政策效果进行评估。2003年实施的《中小企业促进法》和2005年、2006年颁布的中小企业间接融资放宽政策是本文的主要关注对象。我们按照注册所有制类型和实际控股情况,比较了所有制形式对于企业间接融资状况的影响。本文的主要贡献是首先尝试使用面板数据和双差分方法对中国中小企业间接融资中的所有制歧视状况进行了量化研究。我们发现对非公有制中小企业间接融资的所有制歧视普遍存在,同时在部分行业中,私营企业和外资企业受到了政策倾斜的优惠待遇。

This paper estimates the impact of the ownership on the indirect financing outcome of the small and middle size enterprise（SME） in China,and tries to empirically test whether there are ownership discriminations in the financial market.Using data from China＇s national surveys of enterprises spanning the period from 2001 to 2006,we estimate the net effects of ownership in a difference-in-differences（DID） framework.Our estimation result shows that non-public SMEs do not have the equal access to indirect finance resource as public SMEs because they hold lower share of bank loan to total capital.At the same time,the degree of ownership discrimination varies in different periods and different sectors.Especially,private enterprises and foreign enterprises have enjoyed some preferential treatment in some industries since the SMEs Promotion Law（2003） was implemented.