刘晓忠：中国钞票需求为何高速增长

近日，央行副行长马德伦表示，每年近20％的货币需求增速，令中国这一全球最大的印钞产能应接不暇。中国过高的M2／GDP比率与人民币现金需求两位数增长之现象交织于一体，确实令人颇感匪夷所思。中国M2／GDP自1997年超过1后至今已接近2．6，却未带来严重通胀和陷入日式流动性陷阱，被麦金农形容为“中国货币迷失之谜”或“消失的货币”，麦金农提出银行不良资产消化论和经济货币化论等，但这些解释都不足以服众。如银行巨额不良资产只是对货币标的物的消失和折损，这不仅不会导致货币消失，相反会导致货币过剩，即某资产1亿元，资产不良化后为0．2亿甚至不值钱，那么这0．8～l亿的货币就没有了对应实物资产，从而出现货币过剩。