我国股市反应不足和过度反应的实证研究

针对股票市场上存在的与理性人假设不符的异常现象，本文参照Debondt与Thaler（1987）的研究方法。以2000～2009年间的上证A股股票数据为研究对象，分别采用非重叠法和重叠法对反应不足与过度反应现象进行实证分析。研究发现：在12个月内出现了不太显著的过度反应现象，而大于12个月时出现了非常显著的反应不足现象。本文对其原因进行了探讨，并提出了“心理周期”的观点。