A股与港股IPO定价合理性比较研究

本文以2007年1月到2008年12月首次公开发行的A股和港股为比较研究对象,从盈利能力、变现能力、资本构成、经营能力和发展能力五个方面构建了衡量公司价值的24个指标,并引入新股发行量和发行前市场景气度两大外部变量,采用多元线性回归法,对A股及港股IPO定价合理性进行实证比较研究。研究结果表明:A股IPO定价较港股更能反映公司内在价值,具有合理性,但A股二级市场存在浓厚的投机行为,IPO市场价格受市场景气度影响较大。最后,提出促进我国A股市场良性发展的对策建议。