浅析中央银行金融危机干预政策的理论基础

经验证据表明，银行业危机与商业周期有密切的联系，并不是一个如“太阳黑子”般的随机事件。当资产收益率严重下跌时，就会诱发存款人挤兑危机。和传统观点不同，我们并不认为危机一定是件坏事。危机既有成本也有收益，它能够在早期提存者与晚期提存者之间实现最佳的风险分担。但是当危机是有成本的或者存在一个资产市场时，恰当的中央银行干预政策将有助于实现存款人福利的帕累托改进。可以证明，中央银行的干预政策不仅是必须的。