浅析我国上市公司资本结构——从中外融资优序差异角度

大型优质企业融资先通过内部资金进行,然后再通过银行借款或发行低风险的债券,最后才采用股票,这种融资的"先后顺序"是企业出于降低融资成本和防止剩余利润被分享所做出的理性选择,这就是融资优序理论。融资优序理论在发达市场经济国家得到了实践的验证,但在我国上市公司中却存在"异常融资优序"(Abnormal Pecking Order)现象,上市公司整体性背离优序融资理论,表现出强烈的股权融资偏好,即外部资金优于内部资金,外部资金中股权融资优于债权融资。文章结合融资优序理论,分析中外上市公司融资结构的差异,并提出优化我国上市资本结构的对策。