FDI是否能够缓解中国企业的融资约束

本文借助世界银行的企业调查数据,研究了FDI对中国企业融资约束的影响。结果表明,FDI通过"己厂效应"、"垂直效应"和"水平效应"三个渠道,将信贷资金引向了与之相关的私人企业。自身拥有较多外资股份或者与外资有较强垂直联系的私人企业,可能被银行视为"资质"较好的客户。外资占有相当比重的行业,往往是中国的比较优势所在,这些行业整体上受到银行的偏爱,身处其中的私人企业也就因此得益。由于"软预算约束"的存在,国有企业的融资状况并不受FDI的影响。FDI好比"一只看得见的手"降低了信贷市场上的信息不对称,缓解了相关企业的融资约束,也在一定程度上改善了金融配置的效率。