股份回购的市场效应和财务效应——基于华海药业、九芝堂和天音控股的案例研究

股份回购是一种重要的资本退出机制和价值分配方式。上世纪80年代中后期以来，在全球公司资本制度变革的背景下，股份回购在各国如雨后春笋般发展起来。我国股份回购的发展是在2005年之后，2005年6月17日，证监会发布了《上市公司股份回购社会公办股份管理办法（试行）》。