地产企业的商业模式，出了问题

地产企业形成恶性循环：以超过20％的资金成本融资，然后高价购地，但土地一进入上市公司，价值即被折扣，迫使公司以更高的成本向市场融资，每股收益和回报率被进一步稀释。理性的投资人都知道，这一模式是不可持续的。