资金面仍脆弱9月债市难获支撑

基本面方面，在国内经济增速放缓及外围经济不景气的背景下，债券的避险功能可能得到强化，对债市形成支撑。然而，8月CPI数据虽可能出现下行，但仍将高于6％。事实上，市场普遍预期三季度通胀仍将高位运行，加息和政策紧缩预期尚未结束，对债市形成根本制约。虽然有机构认为目前债券收益率水平对下一次加息仍有一定保护作用，但此前央票发行利率的上行也将抑制中长期品种收益率下行的空间。