宏观税负、薪资水平与民间投资的关系——基于中国省级面板数据的分析

本文利用中国31个省区1989—2009年期间民间投资、宏观税负和薪资水平的时间序列面板数据,分别用静态和动态面板数据对其关系进行了实证研究。实证结果表明,民营企业在选择初始投资时,宏观税负和薪资水平等因素对其投资决策有重大影响:宏观税负与民营投资之间负相关,而薪资水平与其正相关。然而,动态面板估计结果显示,民间投资的滞后项与其本身高度相关,而宏观税负和薪资水平等因素对民间投资影响不再显著。这表明,一旦民营企业选定投资地域或行业,企业不会再将税收和薪资等考虑为是否追加投资的重要因素。本文的结论是:适度的减税和提高员工工资政策,可促进民间投资的进一步增长;消除地区和行业壁垒,降低企业的投资成本,亦可促进民间投资进一步增长。