股票回购原因的实证研究

利用最新的数据,研究了我国股票回购的原因,验证了国际成熟的财务杠杆假说、自由现金流假说以及信号传递假说中的股价低估假说和盈利信号假说,发现了管理层激励假说在我国股票回购的原因解释中是适用的。研究表明,利用前五大股东持股比例为代理发现大股东获利是股票回购的一个重要原因,公司规模越大越容易进行回购,而应收账款周转率所反映"以股抵债"式回购曾经产生过影响,现在已不显著。