股价对好坏消息的非对称反应理论评述

本文以1997～2008年A股市场上市公司披露的年报为样本,验证卖空限制条件下股价对好坏消息的非对称反应是否能够由投资者的异质信念所解释。在使用超额换手率衡量投资者异质信念的基础上,发现投资者的异质信念能够解释公告期间股价的非对称反应。