对我国中央银行开展公开市场业务的思考

一、问题的提出 《国务院关于金融体制改革的决定》提出,我国中央银行实施货币政策的工具是:法定存款准备金率,中央银行贷款、再贴现利率、公开市场操作、中央银行外汇操作,贷款限额、中央银行存贷利率。在这些货币政策工具中,公开市场操作对我国中央银行来说,还是一种全新的工具。《决定》之所以强调我国中央银行要运用公开市场操作,是因为公开市场操作相对其他货币政策工具,能够灵活地调节货币供应量,改变商业银行的经营行为、优化经济结构、影响市场利率水平和结构等,而且中央银行还具有弹性的操作能力。因此,在1993年人民银行对各金融机构发行了中央银行融资券,已在很小的范围内摸索通过买卖债券调节货币供应量的经验。1994年初,为了稳步推进金融改革,配合其他金融改革措施的出台,中国人民银行正式试办了公开市场业务。