经济继续减速

11月工业突破此前几个月13％-14％的波动区间，为今年以来最低点。代表性产品中，钢材、水泥产量跌幅较深，发电量同比继续回落，同PMI数据、房地产开发投资及草根层面的证据一致。在价格指数下行、房地产投资减速背景下，固定资产投资增速的下行符合市场预期。