南山铝业:攻守兼备 赢在两端

南山铝业是中国最大的易拉罐铝材供应商,自备电厂使其拥有更低的成本;国内罐料需求将继续稳中有升,公司极高的产能弹性将实现冷轧罐料高加工费的效益最大化。风险提示:铝价下跌,煤价上涨,加工费下跌,新建产能投产进度低于预期。