货币政策对股票市场影响的实证研究

货币政策对中国股票市场的影响的研究对于国家宏观调控意义重大，但是对其效果目前争议较多。本文采用2001年1月至2011年9月的月度数据，利用VAR（2）模型对货币政策对股市的传导进行分析，并进一步通过脉冲响应函数分析其对股市的动态影响，最后结合条件相关系数分析利率对股市的变化冲击。研究结论是：第一，M1对股市有较为积极的影响，M2对股市有一定负效应；第二，利率政策对股票市场的短期影响存在与理论预期不一致的现象，其可能是由于股票市场参与双方信息传递不畅造成的。