基于DO—t—MSV模型的最小CVaR动态套期保值模型

根据股指期货与现货指数随机波动的特点，先建立动态相关系数多元随机波动率模型（DC—MSV），再充分考虑金融数据尖峰厚尾的特性的基础上，再建立基于t分布的动态相关系数多元随机波动率模型（DC—t-MSV），并以套保组合的条件风险价值（CVaR）最小为目标来计算套期保值比率。本模型的特色在于：①揭示最优套期保值比率的时变特征；②以套保组合的条件风险价值（CVaR）最小为优化目标，充分考虑了套期组合的尾部损失；③以沪深300指数及股指期货为样本，通过建立基于股指期货和现货指数的条件风险价值（CVaR）最小的动态套期保值策略进行实证研究，该套期保值模型套期保值效果明显优于最小方差套保模型和VaR最小套保模型。