基金经理任期与业绩关系的实证研究——基于我国开放式股票型基金的分析

本文运用实证方法对基金业绩的影响因素进行了分析。分析表明，与基金投资风格、基金规模对基金业绩影响并不显著相比，基金经理的任职时间与基金业绩之间具有显著的负向关系。深入的分析发现，二者之间关系呈现倒“U”形。本文认为，倒“U”形前期所呈现出的正向关系源于基金经理个人能力随时间的逐步显现，而后期二者的负向关系则与我国基金经理的高流动性有关。在此基础上本文进一步提出了优秀的基金经理更容易跳槽这一假设。并且通过实证验证了这一假设的合理性。本文结果表明：基金经理的频繁变动对基金公司及基金经理个人而言均非最优选择。