调整成本与资本结构的动态调整:基于中国上市公司的实证检验

文章以1995年～2007年中国上市公司为样本,采用Logit模型以及多元线性回归模型经检验发现,具有股票市场再融资资格、所面临的股票市场时机较好、所在地区的市场化进程较高、所面临的财务困境较小的企业其进行资本结构调整的可能性较高,相应的调整速度也较大。这种统计关系不随所采用的资本结构以及各影响因素的代理变量不同而改变,保持了良好的稳健性。文章的实证研究结果表明,调整成本及其影响因素确实会影响企业资本结构的动态调整行为。