国际油价对中国股市和石油公司影响的实证分析

本文首先在月数据的基础上应用多元回归模型分析了油价、宏观经济对我国股市和石油公司的同期影响关系,接着利用Granger因果关系检验了变量之间的动态影响关系,最后在周数据的基础上重新检查了上述关系。与已有研究相比,本文在建模时考虑了时间序列的平稳性,而且考察了在不同时间尺度下,油价与我国股票市场的关系。研究表明,在较长时间尺度下,股价对石油价格等相关因素并不敏感,但是石油公司的股价受工业指数的影响较为显著;而在较短的时间尺度下,期货与现货价格差(spread)对我国石油公司的股价具有显著的影响。