我国外汇储备资产的汇率风险管理研究——基于t分布的GARCH-VaR模型族

自改革开放以来,我国的外汇储备资产一直保持着良好的增长势头。大规模的外汇储备得益于我国外向型的经济政策、稳定的汇率制度以及藏汇于国的结售汇制度。虽然强大的外汇储备一定程度上有利于抵御国际游资的冲击,为国内经济金融系统的良性运行保驾护航;但是数额巨大外汇储备资产的保值增值也成为一个十分重要的课题。本文将对我国外汇储备资产面临的汇率风险进行相关研究。针对汇率收益率的波动进行建模,运用GARCH模型族描述汇率的波动特征。在此基础之上,建立起基于汇率风险的GARCH-VaR模型族,得出基于t分布的GJR模型能较好度量汇率风险的结论。