除息日股票价格行为研究——税收效应与短期交易效应的比较分析
摘要
本文基于2005年个人投资者股息税率的变更，对我国A股市场除息13股票价格行为进行了研究，发现除息13股票价格行为受税收效应和短期交易效应的共同影响，税改前后除息13收益发生了显著变化，随着股息与资本利得税率差异的缩小，除息13收益率下降比较明显，除息13股价下降比率也有显著增加，这些证据表明税收效应影响了股票价格；税改后期除息13前4天累计超额收益显著大于o，除息13后4天累计超额收益则显著小于o，除息前高股息率股票的累计超额收益高于低股息率股票累计超额收益，这表明我国股票市场还受短期交易效应的影响。
出处
《世界经济情况》
2012年第7期88-94,共7页
World Economic Outlook
参考文献7
-
1Booth, L. D. , and D. J. Johnston, The ex-dividend day behavior of Canadian stock prices: Tax chan- ges and clientele effects[J], Journal of Finance 39,1984, 457-476.
-
2Brown, K. C. , and S. L. Lummer, A reexamination of the covered call option for corporate cash man- agement[J], Financial Management 15, 1986,13- 17.
-
3Brown, S. , and J. Warner, Using daily stock return: The case of event studies [J], Journal of Financial Economics 14, 1985,3-32.
-
4Eades, K. M. , P. J. Hess, and E. H. Kim, On interpreting security returns during the ex-dividend period [J], Journal of Financial Economics 13,1984, 3- 34.
-
5Elton, E. , and M. Gruber, Marginal stockholder tax rates and the clientele effect [J], Review of Eco- nomic and Statistics 52, 1970,68-74.
-
6Elton, E. , and M. Gruber and J. Rentzler, The ex-dividend day behavior of stock prices: A reexami- nation of the clientele effect: A comment [J], Journal of Finance 39, 1984,551-556.
-
7Grammatikos, T. , Dividend stripping, risk exposure and the effect of the 1984 Tax Reform Act on ex- dividend day behavior [J], Journal of Business 62, 1989,157- 173.
-
1王少华.资产价格对货币需求影响的研究[J].商情,2012(26):49-49.
-
2徐慧贤,郭玉洁.我国股票市场与货币需求的实证分析[J].内蒙古财经学院学报,2007(1):66-69. 被引量：5
-
3王玉娟.关联企业利用广告费和业务宣传费进行纳税筹划的建议[J].商业会计,2014(18):128-129.
-
4向志强.投资收益补税问题分析及其筹划[J].江苏企业管理,2008(1):30-31.
-
5付萍.试论国际避税的成因[J].现代审计与会计,2000(1):29-31.
-
6傅一江.正确计算除权、除息参考开盘价[J].成人高教学刊,2000(3):33-34.
-
7本周及下周除权除息的股票[J].股市动态分析,2004,0(26):57-57.
-
8本周及下周除权除息的股票[J].股市动态分析,2004,0(Z2):37-37.
-
9本周及下周除权除息的股票[J].股市动态分析,2005,0(17):69-69.
-
10本周及下周除权除息的股票[J].股市动态分析,2005,0(1):55-55.
