经济与政策的小周期互动

A Small Cycle Interaction of Economic and Policy

进入7月，经济基本面疲软与政策微调预期之间的博弈出现了一些积极的迹象。政策方面，国家发展和改革委员会加快了项目审批，央行30天内两次下调基准利率：实体经济方面，投资端的同比下滑有止步的迹象，信贷和货币供应数据环比改善。但另一个方面，启动需求的政策仍然没有出台，或是在执行层面尚未看到效果，中长期贷款规模和比例仍然处于低位。整体来看，市场对于基本面疲软的担忧仍然存在，而政策预调微调的持续性和效果仍然是雾里看花，影响市场的主要矛盾并未得到根本解决。