抵押贷款证券化在美国的兴起与发展

在当今美国住宅抵押市场上 ,住宅融资与传统的以存款金融机构为主的间接融资机制已大不相同 ,大量非存款金融机构 ,如抵押银行、养老基金、保险公司、共同基金等崛起 ,金融创新及电子信息技术的发展 ,为美国住宅金融日趋证券化、市场化和全球化提供了新的发展机遇。近二十年是美国住宅金融二级市场或抵押贷款证券化发展最快的时期 ,抵押贷款证券的发行额 ,从 1 970年的 1 0多亿美元 ,增加到 1 997年 36 0 9亿美元 1;抵押贷款证券占未清偿抵押贷款的比重从最初不到 5 % ,发展到今天的 4.3万亿未清偿抵押贷款中有 5 0 %实现了证券化。抵押贷款证券化 ,将传统分割的区域住宅抵押市场与统一的国内和国际化的资本市场有机的联系起来 ,不仅扩大了住宅信贷的资金来源、降低居民购房的借贷成本 ,也改善了金融机构的资产结构 ,增强了抗风险能力 ,促进了美国住宅业与金融业的共同发展与繁荣。然而 ,美国住宅抵押证券化的发展并不是一蹴而就 ,而是伴随着整个金融体制的变革、市场基础设施的完善逐渐成熟和发展起来的.