摘要
本文基于货币政策规则的LRE模型框架和混合预期增广的高阶滞后Phillips曲线,推导出最优"混合"货币政策规则,并利用SVAR模型对中国最优"混合"货币政策规则进行实证检验和冲击响应分析。研究表明:中国Phillips曲线具有混合预期增广的二阶滞后特征,最优货币政策规则具有前瞻性正向特征和通胀惯性负向特征的"混合"特征。冲击响应路径显示:中国通胀形成的主要驱动因素是通胀预期和通胀惯性,中国货币政策具有显著滞后效应和不确定性。因此,在混合预期增广的高阶滞后Phillips曲线的传导机制下,在以规则行事的货币政策框架内,货币当局应采取缓慢渐进的"混合"政策调整方式,减少货币政策的调整频率,同时将货币政策重点转向基于通胀预期和通胀惯性的通胀管理。
出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2012年第9期70-80,共11页
Research On Financial and Economic Issues
基金
国家自然科学青年基金项目"基于逻辑平滑转移的非线性非对称政策反应规则的不确定性检验:对中国货币政策的应用"(71003016)
国家社会科学基金"宏观审慎管理制度框架下政策性住房金融研究"(11BJY146)
教育部人文社会科学青年基金项目"中国货币政策的不确定性:基于通胀惯性的LRE模型的分析与检验"(09YJC790028)
辽宁省教育厅高等学校优秀人才支持计划项目"非线性利率规则对中国货币政策的应用及其不确定性检验"(WJQ2011042)
教育部人文社会科学青年基金项目"基于Markov区制转移的中国通胀惯性特征及其货币政策应用"(12YJC790169)
