摘要
笔者基于深圳证券交易所于2006年7月1日收盘采用集合竞价事件,选择事件日前后两个窗口期的交易数据,运用价格同步法分析方法,研究了收盘集合竞价对市场有效性的影响。研究发现:收盘采用集合竞价后,市场交易量、波动性和相对买卖价差均有显著下降,市场模型的解释力显著提高;第二阶段和第三阶段回归方程中的关键参数检验,以及构造的虚拟事件的稳健性检验结果均证明收盘集合竞价显著促进了市场有效性。
The paper studies the impact of closing call auction on market efficiency based on the event that Shenzhen Stock Exchange adopting closing call auction on 1st July, 2006. The results show that trading volume and volatility and relative bid ask spread are significantly declined after the Shenzhen Stock Exchange adopting the closing call auction. The explanatory power of the market model has been significantly increased on post event period. The results of price synchronicity confirms the closing call auction enhances the market efficiency significantly.
出处
《经济经纬》
CSSCI
北大核心
2012年第5期152-156,共5页
Economic Survey
基金
国家自然科学基金项目(71101044)
教育部人文社会科学研究青年基金项目(11YJC790288)
关键词
集合竞价
市场有效性
交易机制
市场微观结构
Call Auction
Market Efficiency
Trading Mechanisms
Market Microstructure
