家族企业公司治理与绩效关系研究——基于投资者保护视角

近年来对家族企业的许多研究表明，股权大部分集中在少数股东手中。在股权集中的情况下，作为控股股东的家族企业对企业具有相对的甚至达到绝对的控股权，可以直接或者通过金字塔控股决定家族企业的董事会结果，外部经理人的聘用，以及公司的日常决策。当大股东的控制权给其带来的利益高于股东收益时，此时大股东往往会通过操纵企业的资源或者通过决策来增加个人或者家族收益，他们可以利用关联交易转移企业资源或者转嫁风险，通过财务安排转移公司利益，制定有利于大股东的政策等。在这一环境下，大股东和外部投资者之间的代理问题就成为公司治理中的热门和主要问题。