董登新：A股与美国股市的差异比较

众所周知，以美国市场为代表的西方成熟股市，其牛熊交替的运行格局一般表现为“慢牛短熊”，而中国股市则表现为“快牛慢熊”。最重要的原因之一，就是市场投资者结构存在重大差别。比如，美国股市就是典型的“机构市”，因为它拥有世界最大的共同基金群体，截止2011年6月30日，美国拥有8000多只公共基金，其净资产高达12．22万亿美元，这是美国股市最重要的机构投资者群体之一；与此同时，美国还拥有世界上规模最庞大的私人养老金储备，截止2011年6月30日，美国私人养老金储备高达18万亿美元，超过了美国国内市场股票总市值，这同样也是美国股市的最重要机构投资者群体之一。